投资权证的几点入门诀窍

　　2005 年5 月，A 股市场股权分置改革启动，作为股改对价补偿的一部分，权证开始登陆市场。05 年8 月22 日，首支作为股改对价支付的股本权证宝钢JTB1 上市，成为权证市场暂停10 年后诞生的第一只新权证。

　　认识权证

　　 权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

　　 权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，即持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一项权利，可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买／出售一定数量的资产。

　　 权证正式出现是在20 世纪60 年代，当时美国许多公司利用股本权证来筹措资金。 在我国的香港市场，权证（Warrant）被音译为窝轮，在A 股市场推出权证之前，香港权证市场年成交量位居全球之首，市场中备兑权证比例为80%左右。与我国市场不同，海外市场中权证数目繁多，如在德国，挂牌交易的权证就超过5 万只。

　　权证的构成及分类

　　 权证的构成要素主要有标的资产、执行价格、权利金、兑换比例、到期日、执行方式及特别条款所组成，如赎回权条款：即规定在特定情况下发行人有权赎回其发行在外权证。

　　 权证价值由两部分组成，一是内在价值，即标的股票与行权价格的差价；二是时间价值，代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。在其他条件相同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越高。

　　 根据权证的行权方向不同，权证可以分为认购权证和认沽权证；依据行权方式的不同，权证分为欧式权证、美式权证和百慕大权证；按执行价格的不同，可将权证划分为价内权证、价外权证和价平权证。根据发行人不同，权证可分为认股权证和衍生权证，备兑权证就是衍生权证的一种典型方式。

　　权证与股票的区别

　　权证的投资不同于股票，主要的区别如下：

　　首先，权证有存续期，一旦存续期满将因行权或其他原因而消失，而股票只要不退市可以一直存续，交易。

　　其次，权证引入了一定做空机制，其中认沽权证可以通过标的股票的下跌而获利。

　　第三，权证具有杠杆效应，其风险和收益均远大于股票。

　　最后，权证交易将采取T+0 方式，而股票操作采取T+1的交易方式。