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[实录]徐爽:做投资要时刻关注宏观数据变化

申万巴黎盛利精选基金经理徐爽
申万巴黎盛利精选基金经理徐爽

  主持人:其实我们注意到最近个股的表现是非常疯狂的,你对黑马是怎么定位的?

  徐爽:白马黑马之间是动态的,如果说一个公司在这么多的小公司当中脱颖而出,那么可能定义为一个黑马,但是黑马会不会永远是黑马,如果有一个持续的战略上的成功,那么未来可能就是一个白马,相反来说如果一个白马在战略方面出现失误的话,它可能从一流的公司沦落到二流的公司,也相当于是白马当中的黑马了,所以白马与黑马之间应该是动态的。

  主持人:前不久创业板细则出来了,你觉得创业板对市场会有什么影响?

  徐爽:我觉得创业板从融资方面可能对市场不会有太大的影响,因为它的盘子都会比较小,从选择的标的上讲。我觉得它提供了较多的机会,也有很多的风险,因为这些公司毕竟很小,风险承受能力还是比较差的,如果找到一些好的公司有可能会成为黑马然后成为白马,但是也很有可能蕴藏着很大的风险,对我们的研究实力也是一个比较大的考验。总体上来说,基金公司在一开始的参与力度可能不会那么大。

  主持人:你个人有兴趣参与吗?

  徐爽:从我自己来说,很愿意去学习研究这些公司,因为他们都是出自各个行业,有很多细分行业可能是未来中国的新兴行业。

  主持人:债券的话去年是比较热的,你对今年怎么看?

  徐爽:我觉得今年股市的机会会远远大于债市,在经济复苏的时候往往股票的收益会比较好,这个时候我也更愿意在基金上面配置股票,现在债券的比例已经降得很低了。

  主持人:很多投资者都讲究一个资产配置,你觉得现在固定收益和股票的配置比例多少是比较合适的?

  徐爽:这个问题很难说清,这要看每个人的风险偏好,在经济复苏的时候,就我而言可能会积极一点,为投资人把握更多的机会。

  主持人:这是你的投资风格?

  徐爽:也不能这么说,去年的时候可以保守,今年可以积极。

  主持人:这是择时?

  徐爽:对,择时也是比较重要的方式,因为投资风格比较抽象,我觉得一个好的投资要择机而动,而这个机就是经济在不同周期的变化。

  主持人:我们从历史来看中国股市走势和宏观经济走势不是太一致?

  徐爽:宏观经济是一个大的概念,宏观经济不等于GDP,它包括货币、企业的利润、信心、制度的建设,所以宏观经济是一个比较宽泛的概念,如果把这些东西都考虑进去的话,就会发现股市和宏观经济的相关度还是比较高的。

  主持人:能举例说明吗?在经济发展比较快的时候,但是股市是熊市,在经济不是那么好的时候,股市是牛市?我觉得在97楼市结束之后到2001年那段时间经济还是比较好的,然后在2001年519行情结束后,后面几轮都是熊市,但是那个时候的经济发展还是比较快的。

  徐爽:从2000年到股改之前这段期间,经济还是不错的,但是整个经济情况比较平稳,没有一个对股市非常有益的方面,因为从资金面来说也不是特别宽裕,我记得当时的CPI是比较低的水平,在这样的情况下如果没有其他的因素股市应该会走得比较平稳。在03年的时候也出现了一些结构性的机会,比如当时的五朵金花,在当时的情况下大家比较关心的是国有股减持,这个事情是制度的讨论,贯穿了整个阶段,那个时候可能不太关心经济是怎么样的,更关心政策到底是怎么样的。

  主持人:你的观点就是说其实宏观经济对股市来说有一部分关系,GDP只是一部分,有些制度的建设是比较重要的。

  徐爽:对,制度、货币、信心、参与者的类别以及市场的规模这方面都是比较重要的。

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(责任编辑:谢刚)

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