张锋:市场短期内还是以结构性机会为主

信诚盛世蓝筹基金的基金经理张锋

   嘉宾履历：张锋，经济学硕士，10年证券、基金从业经验。曾任高级研究员，研究副总监。2008年6月起与岳爱民先生共同担任信诚盛世蓝筹基金的基金经理。曾先后在上海证券有限公司、兴业证券股份有限公司和上海融昌资产管理有限公司任研究员。

   信诚蓝筹去年6月份成立，在2008年的单边下跌行情里成为抗跌英雄，成立截止到2008年底的回报率为1.5%，而同期上证指数为-30% 。

　　主持人：最近蓝筹股涨幅比较好，对蓝筹股的后市怎么看？

　　张锋：这波蓝筹股上涨有两方面原因，一个是年初以来涨幅偏小，包括金融地产和石油石化，第二就是今年一季度以来的地产销售的确是超出预期，比如有一些上市公司，如万科、保利一到四月份的销售额比08年同期都有30%以上的增长，而且从单月情况来看已经接近2007年的最高峰。房地产行业的复苏是超出预期的，而且也有公司提高了各自的开工计划，开始频频拿地，土地市场也带动了，开工计划也在提高，地产行业的复苏现在看起来是比较明朗的，所以在这个因素带动下，地产和银行最近涨得不错。

　　主持人：但也有人担心，地产只是一个短期的上涨，长期还是不容乐观的？

　　张锋：长期到底怎么样的确很难说，但从中期的角度，目前仍有一些偏乐观的现象值得关注。比如除了刚性需求之外，改善性的需求和投资性的需求最近也在回升。今年年初以来地产需求主要还是以刚性需求为主，表现在90平米以下的小三房和70平米以下的两房卖的比较好，但是中大户型的高价房销售不是很理想。但是从4月份以来这种情况有所改变，改善性需求和投资性需求类的住房销售也有回暖的现象。这两类需求如果回升的话，可以拉长需求回升的周期。通货紧缩的预期在减弱，通货膨胀的预期在增强。至少在较长一段时间内，因为本身货币政策还是宽松的货币环境，在这样的情况下房地产中期的复苏可能性还是比较大的。

　　主持人：未来的大盘走势怎样？地产蓝筹股后面的行情是否值得期待？

　　张锋： 从估值和基本面之间的情况，从总体市场来看因为经济复苏继续往上走，企业的盈利继续改善这个是比较明确的，现在的主要矛盾还是短期股价上涨幅度比较大，很多股票涨幅都非常大的，这些股票涨幅和企业盈利可能还是稍有一些偏离，现在风险的确存在。

　　未来市场的系统性机会，要看接下来经济复苏的速度和力度，这个也是最难预测的。我个人看来，短期内还是以结构性机会为主。