来源：搜狐上海
“投资中小盘市值股票，关键是寻找成长性，过滤掉可预期的风险。” 作为招商中小盘精选拟任基金经理，周德昕像一名即将驰骋战场的大将，带着8年的投资研究经验，运筹帷幄厚积薄发。周德昕相信，经济和业绩双复苏进一步整固，跨年度或将续演牛市行情，中小盘股“一季度效应”凸显，招商中小盘精选发行生逢其时。
得趣于形骸之外
最近周德昕异常的忙碌，为了让广大投资者认识、认知、并能认同招商中小盘精选基金，他日日奔走在全国不同的城市，进行一场又一场的路演讲解，一出差就是7、8天。周德昕对记者说，招商中小盘是一只主动投资型股票基金，非常适合具有一定风险承受能力，追求较高收益的机构和个人投资者进行跨年度资产配置。
周德昕深感，与之前他做行业研究员的经历有所不同的是，做基金经理就要时刻把投资者的利益放在心上，传导理性投资刻不容缓。在三代同堂的家里，身为好儿子、好丈夫、好父亲的他，并不感到对投资者负责，接受社会舆论监督是一种负担，“我喜欢和谐之美”，周德昕说。
招商中小盘精选的预期风险和收益都相对较高，这预示着作为基金经理要更为积极主动，激情与睿智同在。周德昕将此视为一场挑战与机遇并存的考验，他正满怀信心整装待发
周德昕认为，中小盘风格基金今年整体表现突出，每年第一季度中小盘股的表现强于整个市场的概率较大，现在是投资者布局投资小盘股为主要投资对象基金的好时机。招商中小盘基金的发行可谓顺天时、设地利，再加上公司上下对招商中小盘精选的强大支持、投研团队的强强联合以及自身8年的研究功底和投资修炼，让他有理由相信未来能够把握跨年度市场先机，为投资者争取更高回报。
德圣基金研究中心和银河证券研究所均在研究报告评述，目前招商基金旗下管理的基金多以大盘蓝筹为主，招商中小盘精选则对风格定位做了很好的补充，也有利于投资者更好地配置。对此，周德昕也向记者表示，招商中小盘精选是招商基金首发的中小盘基金，因为公司的领导、团队成员对这只基金尤为重视，倾注了不少心血和精力，可谓重磅出击。此外，周德昕还提到，与他一起管理该基金的另一位基金经理张力也具有多年证券从业经验，在医药、化工、新材料等领域具有非常资深的研究经验。这样的好搭档，让他的信心增添了更多的筹码。
行走在收益和风险之间
深谙彼得•林奇投资之道的周德昕，拥有基金经理的职业激情，也有着超越其实际年龄特有的一份理性和真诚。他非常认同大师林奇的观点，在其它条件都一样的情况下，购买小公司的股票可能更有机会获得更好的回报。
多年来，他总结出了一套投资中小市值股票的风险防范办法和投资布局策略，力求为未来广大招商中小盘的投资者奉献出较好的答卷。
首先对于风险防范，周德昕认为要从定量和定性的两方面设安全垫。定量方面，要参考投资标的的经营数据，包括营业收入、现金流、净利润的情况；定性方面，要考察公司上下游以及整个产业链的成长空间，领导层的战略眼光等因素，对于两方面都看不清楚的，纯概念炒作的中小盘股绝不参与。
并且在个股选择前，也会进行大类资产配置，在一定程度上尽可能地降低证券市场的系统性风险，把握市场波动中产生的投资机会。
双保险的投资策略为投资者投资招商中小盘基金铺垫了厚厚的“安全垫”。
在把握收益方面，周德昕也有自己独到的策略。
他分析，2010年A股走势或将承接2009年的反弹，当前市场处于“大环境不错，坏消息较少”阶段，有估值、基本面和流动性三大支撑，跨年度行情出现的概率较大。
周德昕表示，布局跨年度行情，要把握好三条主线：通货膨胀主线、消费升级主线、新能源主线。看好通胀主线是因为，随着我国CPI将在11月份转正，美元弱势的持续，通胀的预期会得到市场强化，另外从全球资金的流向来看，近期仍有大量资金流入能源和大宗商品领域，因此认为能源、金属矿产资源板块存在机会；看好消费升级主线，主要是因为居民财富的增长、消费政策的刺激、消费观念的提升将使我国的中高端消费市场在未来几年仍然有很快增长，因此汽车、家电、地产仍值得关注，分歧较大的房地产行业，目前正处于“价平量升”的“均衡期”，一旦市场对政策的预期逐渐稳定，地产股的表现仍值得期待。
值得重点关注的是新能源主线，招商基金早在去年年底就开始研究“低碳经济”这个投资主题了。随着气候问题的相关会议进入程序，低碳将不仅仅局限于概念性的炒作。气候问题将是全球政治、经济的长期热点，年底哥本哈根会议的召开仍将促使低碳经济投资机会受到持续关注。电动车、洁煤利用、碳捕捉和碳封存、核能、和智能电网是较为看好的领域。
此外，随着钢铁库存的下降、钢价的大幅上涨都超出市场预期，估值也处于低端，预计钢铁公司的利润将持续回暖，因此在跨年度行情中，预计钢铁板块也存在较大的阶段性机会。
在具体选股上，周德昕认为，从长期来看，上市公司的内在价值是决定其股票价格的最终因素，只有当股票价格低于其内在价值时进行投资才能从根本上降低基金的投资风险，为投资者创造超额收益。因此招商中小盘基金采取自下而上的方法，将定量的股票筛选和深入的公司研究有机结合，并实时运用风险控制手段进行组合调整。
周徳昕表示，会重点关注公司发展战略清晰、商业模式简洁、主营业务突出、公司治理良好、内部管理规范、具有较高成长性、具备一定的竞争壁垒和核心竞争力，并且价值被低估的中小市值上市公司进行积极投资，以寻求超越基准的超额收益。
聚焦低碳经济
而当下，在建仓方面，周德昕打算采取明年上半年重“进攻”下半年偏“防守”的投资策略。
在整个采访的过程中，周德昕的话题始终围绕着低碳经济，虽然该基金尚未建仓，但周德昕早已有了自己的投资思路和布局方向。
周德昕注意到，在《中美清洁能源联合研究中心合作协定书》有规定，未来五年内中美双方共同投入至少1.5亿美元，优先研究建筑能效、清洁煤及清洁汽车技术。他认为，低碳经济外延很广，涉及的行业也非常广泛，而《中美清洁能源联合研究中心合作协定书》比较务实地制定了三大较为可行的合作方向。因此他表示，未来自己的投资也会着力从这三个方向进行选择。
但周德昕认为，当下清洁煤涵盖的股票比较明确，因此炒作已经过高，当中可以选择的股票较少。而建筑节能和清洁汽车技术涉及产业链较广，很容易出现被遗漏的角落。
建筑节能包括节能墙体材料、节能门窗、采暖与节能空调、节能照明与家电等范畴，这当中，周德昕表示有值得关注的个股。
而对于清洁汽车技术，周德昕介绍，现在电动汽车技术主要有两个方向发展：镍氢电池跟磷酸铁锂电池。但周德昕认为，镍氢电池最近两年会表现出色。虽然这种电池在蓄电量、充电次数等较之磷酸铁锂电池不足，但是其技术成熟，成本较低会是市场发展的主流。而磷酸铁锂电池原料供应不足，近两年发展空间有限。因此周德昕表示会率先围绕着镍氢电池产业链进行投资。
低碳经济包括环保产业、节能产业、减排、清洁能源四个领域。环保产业主要包括污水处理、固定废弃物的处理等；节能产业，包括工业节能，比如说余热回收发电、工艺改进以及节能材料，也包括建筑节能，智能建筑、节能家电、节能材料与节能照明；减排包括余热余收、余热循环与余热发电；清洁能源，包括新能源的风能、太阳能、地热、潮汐、生物质能等，也包括清洁能源的水电、核电等，更包括能源的传输方式，比如高压、超高压以及由此衍生出的智能电网业务，新能源电动车也是替代能源一种。
周德昕认为除了建筑节能和清洁汽车之外，在低碳经济中，其他非建筑的节能产业以及智能电网的前景也非常光明，而他对风能相对谨慎。
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