张少华：看好2010下半年行情

申万巴黎量化投资团队负责人张少华先生

　　嘉宾简介：张少华，申万巴黎量化投资团队负责人复旦大学数量经济学硕士，11年证券行业从业经验，5年量化投资研究经验。2004年2月加盟申万巴黎基金管理有限公司，历任风险管理总部高级风险分析师、风险管理总部副总监，2009年3月起任风险管理总部总监。

　　搜狐网：各位搜狐网友大家好，我们今天非常高兴请到了申万巴黎量化投资团队负责人张少华先生。

　　张少华：各位网友大家好。

　　主持人：现在是一月份，大家对10年行情也是比较的关心，您觉得2010年的市场怎么样？

　　搜狐网：申万巴黎基金总体认为2010年是一个振荡的市场，我们认为今年整个上半年可能将面临比较多的政策不确定性，包括刺激政策的退出，包括GDP的所谓的双次探底，在经历过这些之后，在三季度，四季度中国A股市场会走出一波比较好的上扬的行情，从几个方面来讲，从策略上来讲，我们今年包括宏观，金融，财政，市场结构出现了比较大的特点，第一今年真正的会出现一个全流通的市场，第二个由于融资融券和股指期货的推出，今年会真正做到做空机制的产生，所以大家可以预见到整个2010年将会是A股市场是有转折标志性的一年。由于双向机制的产生和全流通的产生会做到股价趋于合理，我们可能很难再遇到以前牛市中市场疯狂到了估值60倍，70倍，还在上扬的情况，也会很难遇到以前市场非常低迷的时候，可能十倍都不到的整体市场的估值。所以我们整体认为今年会是一个有代表性，有历史意义的一年。

　　搜狐网：您还是觉得股指期货和融资融券会起到一个平抑市场波动的作用？

　　张少华：在市场估值合理的时候，这样一个工具的产生对市场是比较平稳的，但是如果市场目前处于比较高估值或者比较低估值的话，运用这样的工具会产生推波助澜的作用，现在我们整体认为目前A股市场大市值品种的估值是比较合理的。