孙占军：未来看好医药和新能源行业

博时基金孙占军

　　嘉宾履历：孙占军，硕士。1998年至2001年在宝山钢铁股份公司工作，任市场分析师。2001年至2004年在申银万国证券研究所工作，任高级研究员。2004年至2005年在香港中信投资研究有限公司工作，任行业分析师。2005年12月加入博时基金管理有限公司，任研究部研究员。2007年3月起，任研究部研究员兼基金裕隆基金经理助理。2008年2月起，任基金裕隆基金经理至今。据银河证券基金研究中心统计，截止到2009年12月31日，博时裕隆封闭过去三年的净值增长率在可比的26只封闭式基金中排名第3，并获得了银河证券三年期五星基金的评级。

　　搜狐网：今日公布了新的宏观经济数据， PPI比较高，CPI也达到了2.8%。您对数据怎么看呢？

　　孙占军：我觉得整体来说还是在预期之中的，但有两个超预期的地方，一个是PPI，一个是信贷。信贷可能比大家预想得高一点，尽管今年信贷管理较严，但数据出来还是比较高，这可能是二季度第一个月份的特点，通常比预期稍微高一点。CPI的2.8%不是很高，但趋势还是朝上的。我们对于CPI数据还是高度关注的，现在提前下结论说通胀不发生或者非常高都不合适，因为一方面是物价指数往上涨，另一方面政府也在调控。但一旦物价水平超过3.5%，投资者就要高度谨慎了。

　　搜狐网：但是市场的反应也不怎么好？ 孙占军：影响市场的既有宏观的规律，也有自身的规律，但主要还是自身的规律起作用，不能仅仅看宏观的经济数据。

　　搜狐基金：您预计什么时候市场恢复正常呢？

　　孙占军：主要还是看宏观调控政策，当政策出得差不多的时候才可能真正看到市场的见底，之前的政策对市场还是有一定打压的。

　　搜狐网金：那现在的政策出到什么程度呢？

　　孙占军：地产政策方面，中央的总则出来了，各地方政府的细则没有出来，包括上海，细则也没有出来。地产政策究竟是偏严还是偏宽泛一点，要等到各地细则全出来以后才能做判断。另外，从中央的角度来说，虽然上调了存款准备金率，但是加息的不确定性还存在，这是悬在头上的一把剑，也是大家比较担心的。如果CPI再往上涨的话，突破3.5%，就很难断言不会加息。

　　搜狐网：现在普通的投资者比较困惑，大盘天天跌，他们现在应该采取怎样的策略呢？

　　孙占军：对持有股票的投资者来说，还是要把自己持有的股票理清楚，那些未来确实有成长性的，估值和成长相匹配的公司可以保持关注，反过来有些估值比较高，前一段时间跌得较多的，建议投资者要非常谨慎。

　　搜狐网：（会）有一个补跌的情况？

　　孙占军：确切来说，整个市场重心下移之后，估值高地很难持续，用补跌更形象一点，因为相对有一个幅度。

　　搜狐网：最近你们也要发新的基金博时创业成长基金，可能创业板和中小盘的股票前期涨得比较多，您对这个怎么看？

　　孙占军：我个人对这个基金还是蛮有信心的。在这之前确实存在中小盘和创业板估值过高的现象，我个人的想法是应该从两个角度来看，一个是时间，对我们投资人员来说选时和选股都很重要。选时需要有足够的耐心去等待，等待估值回落到合理的水平，而且我相信这个时间不会很长，因为整个市场的重心已经下移了。第二是选股，时间到了我们买什么个股，我们会把精力放在真正的重点上，放在未来能够受益于整个宏观经济转型大方向的企业上，在这里寻找未来三到五年可以持续增长的公司。