陆欣：下半年债券市场的机会值得期待

　　搜狐网：也就是说在目前这种调整通胀，货币政策比较紧的情况下，您觉得对于债券市场来说有什么样的影响？

　　陆欣：前期紧缩政策初期对于债券市场的打击还是很大的，比如去年第四季度债券市场就出现了暴跌，等到今年的一季度，虽然也加了两次息，调了几次准备金率，但是对债券市场的影响很小，大部分债券还是出现了一些历史上涨的情况，包括一些信用债涨幅都是比较大的，利率产品也是有一定的涨幅，但是相对来说小一些。所以一般现债券市场普遍的预期通胀已经在高点了，未来创新高的可能性是有，但不是很大，这样的话，我们判断紧缩政策最紧的时期已经过去了，既然已经看到了这一点，那么像我们做债券投资的基本都会在利率高点配置一些债券，所以在年初以来其实大家一直都是在延续这个投资策略，前期已经开始逐渐进行配置了，所以虽然调了一次准备金，也加了两次息，但是债券市场还是这种配置的需求更强，所以导致债券市场还是有一波小幅的上涨，形成这样的走势。

光大保德信增利收益债券基金基金经理，光大保德信信用添益债券基金拟任基金经理 陆欣

　　搜狐网：那您觉得如果往后看，债券市场的投资机会在哪里？

　　陆欣：是这样的，影响债券最主要的就是宏观经济的走势，一是GDP的增速，二是CPI的走势，它和GDP的增速呈现一个弱的负相关性，和CPI呈现出收益率正相关性，也就是说如果通胀越高的话收益就会走得越高，这样债券市场的价格等于是比较低的，我们一般在通胀高点配置债券，如果通胀下来的话债券市场就有一个比较好的涨幅，所以目前我们的判断是下半年通胀下来的可能性还是很大的，所以我认为下半年债券市场的机会应该说是比现在更大一些，现在只是一个小幅的反弹，下半年可能是不排除有走高的可能性，而且通过前期的一系列紧缩政策，可能2-3季度仍然有小幅度回落的过程，对于债券市场也形成了一种支撑。

　　搜狐网：我看到光大保德信正在发行的产品光大保德信信用添益债券基金，能谈谈这个产品的特色吗？

　　陆欣：目前市场上的债券基金分为三类，一类是纯债型的，还有一级债基和二级债基，区别就是有20%是可以做股票的，我们这次发行的光大保德信信用添益债券基金和其他基金的区别就是它对信用债配置的比例要求是很高的，我们至少有80%的债券，其中又至少有80%是信用债，所以就是至少64%是信用债，因为信用债的票息比国债高出不少，比如5年期的，可能10年债就在3.8%，5年债就可以达到5.5%-5.8%，相当于差200个基点的水平，所以相对来说，信用债基金比其他的债券基金收益率高。还有一块就是我们有20%的股票仓位可以做，可以介入趋势性的机会。