交银施罗德：8月份CPI回落提供政策微调空间

　　8月份，居民消费价格总水平同比上涨4.9%。其中，城市上涨4.7%，农村上涨5.4%；食品价格上涨10.3%，非食品价格上涨2.1%；消费品价格上涨6.0%，服务项目价格上涨1.4%。

　　8月份CPI落在市场早期预期的下限附近。

　　交银施罗德固定收益部总经理项廷锋表示，这种治理通胀的成果是在中央政府控制通胀政策的作用下取得的。在“一保一控”的政策指导下，政府力图在保增长和控通胀之间保持适度的平衡，考虑到8月贸易顺差达287亿美元的历史最高值，货币政策仍将保持其连续性，不过CPI的下滑为政策微调提供了空间，包括适度增加贷款规模、进一步放松价格管制等。同时，考虑到去年9月份物价基数较8月略低，同时，虽然翘尾因素影响仍在趋势性下降，但幅度较8月明显减缓，因此9月份的物价可能微幅反弹。

　　正如之前市场预期的那样，PPI创出新高，但幅度明显减缓；年内PPI很可能在价格上调与需求下滑两种相反引力的作用下，出现趋势性下滑。